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兰太实业:低估值高成长行业龙头,盐化工优势持续扩大_时博体育注册登录

发布时间:2020-11-01    来源:时博体育注册登录10446

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时博体育注册登录:4月份第一个交易日,三大股指震荡走高,下午逐渐企稳,成交量突破万亿元,创业板指数上涨4%。以分散染料为代表的化工类股,跟风走强,再次领涨。最近的化工股爆炸源于市场对江苏省盐城市响水县321田家驿爆炸事件的高度关注。

安全生产和化工产品价格上涨的话题再次将化工行业推到了风口浪尖。短短6个交易日,估值高于行业平均水平,领先化工股大幅下跌。

化工行业还有机会吗?根据郭盛证券的研究报告,目前高预期低估值的化学成长股很可能处于历史上非常低的阶段。对于化工企业来说,在供方改革、产能削减、环保政策收紧的历史时刻,大量中小企业面临着走出去的危险。以氯碱、盐化工为代表的化工产品,竞争格局非常集中。

企业的规模、成本、环保水平差异较大,更大程度上不受政策影响。产能清理后,产品价格趋于稳定或放缓。对于经营规范的龙头企业来说,供方改革、环保和安全生产的共鸣是推动行业健康发展的最重要动力。

这些年来,化工行业的周期性会逐渐减弱,健康稳定的发展会成为主调。风数据显示,截至2019年4月1日,化工原料(神湾二级)行业平均PE (TTM)为26.87倍,行业平均PB (LF)为3.52倍。蓝泰实业的PE (TTM)是15.14倍,在化工原料(神湾二级)排名第25位,Pb (LF)是1.68倍,在化工原料排名第26位,两者都接近高于行业平均估值水平。据悉,兰泰实业发起基础资产重组,并斥资收购集团公司旗下优质盐化工,筹集资金,构建集团公司旗下盐化工业务整合。

目前,此事已通过董事会和SASAC审计的计划。本次收购2018年目标资产的动态市盈率为6.99倍,处于行业内较低水平。

考虑到标的资产规模较小,业绩量价值与上市公司两次相似,这意味着重组完成后标的资产的取出会进一步降低上市公司的估值。业绩创造历史新纪录,结构调整、质量提升、效率提升成效显著。

近日,兰台实业发布了2018年业绩。公司建成营业收入37.81亿元,同比快速增长15.06%;归属于上市公司的净利润为2.68亿元,同比快速增长27.12%,公司营业收入和利润创历史新高。这主要得益于:一方面,通过提高技术研发的成功率,提高盐化工产品的产能,公司具有显著的规模优势,进一步降低成本,提高运营效率,不断降低费用比例,增加净利润率;另一方面,随着化工行业供方结构改革和去产能政策的不断推进,市场供求关系明显改善,行业发展处于良好地位,对公司业绩的快速增长也起到了一定的推动作用。

通过公布的数据看,从公司的营收和产品来看,近三年来,蓝泰工业盐化工在营收中的比重大幅下降,盐产品和生物制药的比重下降。这反映出,在上市公司层面,蓝泰实业在供方改革的不断推进下,实施了以盐为基础、促进盐业转型升级、聚焦发展精细化工优势、关注盐的规模优势、打造产业品牌的发展战略 所有这些数据都表明,公司的产品结构调整、质量改进和效率提高是显著的。

纯碱产能未来会有所提升,规模和成本优势明显。公布的数据显示,兰台工业基本资产重组完成后,盐化工将全面改善和稳定。

这反映出中盐集团向战略层面的下滑,它遵循国家盐业公司优秀化工企业的发展战略,从上市公司中拿出优质的盐化工资产,力求把集团旗下唯一的上市平台兰泰工业建设成优秀的化工企业。重组完成前,公司盐化工多为纯碱、金属钠、氯酸钠;重组完成后,上市公司盐化工将重新加入烧碱、PVC等产品,产业链将更加优化完整。投资者关注的一点是,重组完成后,兰台将向氯碱行业转移,纯碱产能将大幅下降。

这意味着,一方面,重组完成后,兰台工业需要不断扩大其在盐化工领域的成本和规模优势;另一方面,新业务的重新进入可以丰富上市公司盐化工产品的种类,使上市公司成为全球行业中享有盐化工产品品种最多的企业之一。在基础化工纯碱行业,公司在提高质量和效率以及重组方面取得了坚实的进展。2017年以来,通过一系列技术改造项目的建设,纯碱产能从100万吨/年提高到目前的150万吨/年,占国内氨碱产能的10.18%。

兰台纯碱不仅产能大,而且质量和成本指标在行业内领先。成本方面,公司通过节能技术将能耗控制在国内外先进设备水平,充分利用内蒙古西部和青海柴达木盆地丰富的煤炭、原盐、石灰石等廉价电力资源,进一步降低成本。与同行业上市公司相比,公司成本处于低于第一层次的水平,具有较强的市场竞争力。

重组完成后,上市公司纯碱产能将大幅提高至240万吨/年,成为行业前三,规模效益进一步提高。从政策层面看,化工行业的供方改革和去产能政策继续推进,供应结束时产量增加。风数据显示,2018年纯碱产量为2620.5万吨,较2017年的2677.11万吨频繁下降。对外供应的产业政策主要是控制新增纯碱产能,无限制地拒绝现有纯碱产能。

考虑到重组完成后,上市公司的纯碱生产能力将大大提高,可以增强其市场份额和议价能力,上市公司可以利用其资源优势减少近年来煤炭价格上涨对纯碱利润的影响,对公司纯碱业务的未来发展寄予厚望。钠金属在世界上的领先地位已经修复,未来的市场前景在精细化工行业更好。蓝泰工业将进一步提高金属钠、氯酸钠等主要产品在全球市场的竞争优势,打造未来发展。

预计重组完成后,公司的钠金属产能将进一步释放,这将有助于巩固其全球领先地位。自1993年初第一家钠金属厂建成以来,2001年引进美国杜邦公司先进的钠生产设备技术,目前拥有全球产量仅次于6.5万吨/年的钠金属生产线,以及亚洲产能仅次于10万吨/年的两套单套氯酸钠生产线。

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兰台工业26年来扩大了生产和效率,开拓了市场,发展了创造力。现在兰台我 此外,公司有多种金属钠产品,除固体金属钠外,还可生产各种规格的异形钠和高质量的液体钠,常规液体钠和钙含量在200ppm以下。目前计划年产优质液态钠1.2万吨/年。

据悉,该公司也是中国第一家,也是世界上少数几家享有核级高纯钠生产技术的公司之一。随着未来核电领域钠金属市场需求的大幅减少,钠金属的市场前景有望看好。在氯酸钠生产过程中,公司每年可生产约6800万立方米的氢副产品,这将是未来氢能电池领域的预期目标。【时博体育注册登录】。

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